米乐近日，“巴菲特巨亏”“股神也栽了”等头条新闻迅速刷屏！这到底是怎么回事？背后的真相是什么？
第二季度投资组合亏损 530 亿美元
几天前，伯克希尔哈撒韦公司公布了第二季度财报。数据显示，伯克希尔哈撒韦公司二季度营业收入为7.61.8亿美元，而去年同期为6.91.14亿美元，同比增长5.8亿美元。 10.2%。
米乐
（来源：伯克希尔哈撒韦财报）
财报还显示，伯克希尔哈撒韦二季度营业利润为92.8亿美元，而去年同期为66.9亿美元巴菲特中国石油，一年同比增长 38. 7%。
米乐值得注意的是，这笔利润涵盖了伯克希尔哈撒韦拥有的保险、铁路和公用事业业务，不包括投资损益。
以下一组数据引起了广泛关注，成为媒体、投资者等关注的焦点。
根据伯克希尔哈撒韦的财报，公司二季度归属于股东的净亏损高达4.37.55亿美元，而净利润为2.80.94亿美元去年同期的美元。
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（来源：伯克希尔哈撒韦财报）
由于第二季度美国股市暴跌，该公司的投资组合损失高达 530 亿美元。
为什么我的投资组合损失了这么多？
面对处于数十年高位的通胀，美联储在今年第二季度大幅加息，并开始了缩表计划。
在美联储加息和缩表的影响下，美国股市持续下跌，一度陷入熊市。美国三大股指二季度跌幅如下：
道琼斯工业平均指数下跌 11.25%，标准普尔 500 指数下跌 16.45%，纳斯达克综合指数暴跌 22.44%。
（来源：互联网）
同时，伯克希尔哈撒韦的股价在第二季度下跌超过20%，达到22.68%。
值得注意的是，该公司 69% 的投资组合由五家公司持有：
美国运通的股票价值 210 亿美元，苹果 1251 亿美元，美国银行 322 亿美元，可口可乐 252 亿美元和雪佛龙 237 亿美元。
（来源：伯克希尔哈撒韦财报）
二季度，除可口可乐逆势上涨2.22%外，其他四家公司均出现大幅下滑：
苹果下跌 21.63%，美国银行下跌 24.09%，雪佛龙下跌 10.30%，美国运通下跌 25.46%。
因此，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的投资组合在二季度遭遇巨额亏损，主要原因是美股大跌，导致其持股暴跌。
不要惊慌！这只是一种损失。
这份财报公布后，媒体报道巨亏530亿美元，不少人也认为“股神”巴菲特“翻车”了……
或许担心此类信息具有误导性，伯克希尔哈撒韦还特别提醒投资者：
“不要过分关注公司财务报告中投资回报的波动性，因为任何给定的季度投资收益（损失）金额通常都是没有意义的。”
简单地说：这些都是浮亏！
如果你继续关注伯克希尔哈撒韦的财报，你会发现这几年净利润波动很大。
（图源界面新闻）
比如公司2019年净利润增长1900%以上，2020年下降47%，2021年增长111%。季度财报中的数据波动更大。 2020 年第一季度，公司亏损 497 亿美元，创历史新高。
当然，公司业绩的波动与美国股市的涨跌高度相关，与2018年开始实施的美国新会计准则有很大关系。
美国新会计准则对金融投资项目的估值进行了重新分类：长期持有且不准备上市销售的，按账面价值计算；对于可能在适当时间持有或出售的投资，以市场价格计算，差额计入收益。
一句话总结：股票卖出前计入净利润，现在股票的浮盈或浮亏计入净利润。
巴菲特长期以来一直抱怨这一点。他曾公开抱怨称，巨额股票组合每日市值波动超过20亿美元，而新规要求这种波动立即计入净利润，这是不合理的。
此后的每一次股东大会上，巴菲特都会提醒投资者不要过多关注公司财务报告中投资回报的波动性。
“任何给定季度的投资收益和损失通常都是没有意义的。它提供的每股净收益数据可能会极大地误导对会计规则知之甚少或一无所知的投资者。”
巴菲特还告诉投资者，除了股票投资组合价值的变化，投资者更应该关注伯克希尔的营业利润。
为什么营业利润更重要？
伯克希尔哈撒韦公司二季度财报显示，公司营业利润为92.8亿美元，同比增长38.7%。
该利润涵盖集团拥有的保险、铁路和公用事业业务，不包括投资损益。
具体来说，在第二季度，伯克希尔哈撒韦的铁路业务圣达菲伯灵顿北方铁路的利润增长了近 10% 至 17 亿美元巴菲特中国石油，而其保险业务的利润增长了 54% 至
@5.81 亿美元。
此外，巴菲特一直认为应该有足够的现金储备和等价物来应对经济危机。
截至 6 月底，该公司公布的第二季度现金及等价物总额为 1054 亿美元巴菲特中国石油，与今年第一季度的 1060 亿美元大致相同。
Edward Jones 分析师 James Shanahan 将伯克希尔哈撒韦公司的复原力视为整体表现的标志，尽管投资组合出现了巨大的净亏损。
“尽管面临利率上升、高通胀和地缘政治紧张等不利因素，伯克希尔哈撒韦公司的业务表现良好，这让我对公司在经济衰退中的表现充满信心。”
《巴伦周刊》认为，随着三季度股市反弹，伯克希尔最大的持股量有所回升，伯克希尔股票组合的价值也从二季度末开始回升。预计季度净利润将因此大幅提升。
今年“股神”大招
今年一季度巴菲特中国石油，“股神”巴菲特频频加仓买入石油股。
（来源：互联网）
6月以来，随着西方石油股价下跌，伯克希尔多次积极增仓：
7 月 3 日当周，巴菲特斥资 5.82 亿美元买入 990 万股，总持股量攀升至 17.4%；
在 7 月 14 日那一周，巴菲特又增持了 1200 万股，使他的总持股量增加到 18.7%；
7月19日当周，再次斥资1.12亿美元，买入194万股巴菲特中国石油，总持股比例进一步提升至19.4%；
8 月 4 日当周，巴菲特斥资约 3.91 亿美元购买了西方石油约 668 万股，总持股比例为 20.2%。
根据美国股权会计规则，一旦投资者拥有一家公司20%的普通股，公司收益的一定比例应计入自身业绩，也就是俗称的“合并”。
受益于国际油价暴涨，西方石油的表现十分亮眼。
最近，西方石油公司公布了其第二季度业绩。公司季度净利润达到3美元7.55亿美元，同比增长36倍。
同时，伯克希尔也将从股价上涨中获益。
在 5 月 31 日的盘中交易中，该股从年初的 29 美元左右上涨至 74 美元的年内高点，期间涨幅高达 140%。
随后，西方石油的股价进行了调整。截至8月5日收盘，西方石油年内累计上涨103%。
行业分析师认为，巴菲特继续收购西方石油是为了全面收购，而不仅仅是单纯的投资。
“如果西方石油的信用评级恢复到投资级，那么巴菲特很可能会启动对西方石油的全面收购。”
结论
虽然因“巨亏530亿美元”而被刷网，但与“股神”巴菲特的传奇投资生涯相比，一季度的浮亏显然微不足道。
（来源：互联网）
据相关统计，从1965年到2021年，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的年化收益率高达20.1%，标普500的年化收益率为10.5%。
方正证券在最新研究报告中表示，巴菲特的成就不仅仅体现在投资回报上，他的投资理念和众多经典投资案例广为流传。
通过回顾巴菲特的收益和头寸分析，我们可以看到：
从投资收益来看，熊市战胜市场，牛市力图跟上市场，是价值投资者追求的目标。
从持仓变化来看，市场对股票是否需要定时存在分歧。巴菲特只在极端情况下选择时间。
从行业配置来看，巴菲特的重仓行业集中在能力圈范围内，同时也在不断学习扩大能力圈。
米乐从个股持股来看，巴菲特的持股集中度高，且没有对个股持仓的限制，体现了他自下而上选择个股的投资理念。