米乐一个好的国内公司不在中国上市，但必须去香港上市。为什么是这样？有人说是给香港利润，也有人说是方便引进外资。原因是多方面的，但大部分结论都有“非黑即白”之意。

最近一直在写总部设在深圳的上市公司，其中一些包括国企在内的不是A股上市，而是在香港H股上市。

米乐本次会议提及的“华润电力”为2003年11月在香港联交所上市的公司。

看到很多公司处于这种情况后，就会产生一些疑问：民营企业还好，国企为什么要去香港上市？

看了很多网友的回答，我搜索了一些背景资料，综合分析。最后，我只能说一句话：太棒了。

米乐从电力行业起步中国电力能源(香港)公司中国电力能源(香港)公司，但没钱开始：过去，背景

这得从华润电力官网上的一段发展史说起。 1993年底，华润电力尚未正式成立。

米乐当时，虽然彭城电厂一期工程获批，但由于合资公司尚未成立，没有资金，只好举行了象征性的奠基仪式，就此打住。

直到1994年5月，中外合资徐州华润电力有限公司才成立。从这件事可以看出，当时资金比较紧张。

然后及时拉回1990年代初的国企改革。

当时通过一些试点项目的推动，积累了很多成功经验。人们发现，将企业改制为股份制公司，再进入资本市场，是一种双赢的选择。

不仅能解决国企的资金问题，还因为我们发展的时间不长中国电力能源(香港)公司，早期的一些制度还不完善。

公司上市后，各种监管规定都比较严格。你不需要更高级别的单位盯着你做任何事情。证券市场的各种规则不得不“逼”你完善公司经营管理的方方面面。系统。

并且为了确保不会出现重大风险，制定了一系列要求或规则，例如：

上面只是两个简单的列表来说明他们在实现这些东西的时候还是很谨慎的，因为他们要走自己的路，没有完全一样的路。领导们对这一点还是有清醒的认识的。

当时香港的证券市场比较成熟

中国股市于1989年开始试点。1990年12月1日，深圳证券交易所开市试运行，1990年12月19日，上海证券交易所成立。

但香港在 1891 年正式成立了股票市场——香港证券经纪商协会。

经过发展，1986年，香港联交所、远东联交所、金银联交所、九龙联交所正式合并组成香港联交所。以及维持股市的特许经营权。

当时大陆的经济还没有现在这么大。国内股票市场以人民币结算，外资流动不便。用港币结算更方便。

从发展时间上看，当时的香港股票/证券市场比内地成熟得多，其交易所上市公司的管理也有很大改善，因此投资者和上市公司的管理水平都比较高。在这种情况下，等级越高可能越放心。

所以除了更好地利用资金和改善管理，其实和当时的背景有很大关系，就是有实际问题，也有凭感觉过河的经验问题石头。

简述赴港上市的五种主要流程和模式

一般来说，国内企业在香港上市要经过五个主要程序。

首先中国电力能源(香港)公司，寻找上市的保荐机构和中介机构（包括会计师、律师、评估师等），确定上市条件和初步发行/销售方案。

二是敲定上市时间。这里主要是在内地进行的各种调查、核实、评估、内部调整、重组、准备各种申请文件和提交申请等诸多事项。

三是提交香港上市文件和证券交易所审批，以及在正式发售前制作一系列材料，如受邀承销商撰写公司研究报告等。

四、如获得证监会和交易所批准，各项实施方案的实施、路演、定价、配股、公开发行等，将正式开始二级市场交易。

最后，IPO费用要支付给保荐人、律师、会计师等，一般发行费用占募集资金总额的5%-30%，与首发规模有关。

但内资在香港上市一般有三种模式：H股模式、借壳模式、红筹模式。

H股模式一般是指通过资产重组并经相关部门批准，申请发行H股在香港上市。

借壳模式就是我们有时听到的“反向收购，借壳上市”，即买下上市公司的控制权，然后注入资产。当然，也会有一些要求，不是两人商量之后才提出来的。

红筹模式是指在境外注册成立的控股公司在香港上市的概念，最大控股权直接或间接属于中国内地公司的概念。

华润电力将带动光伏发展

华润电力控制有限公司是2001年8月在香港正式注册的公司，经过两年多的发展，在香港联交所上市（H股）。挺快的，因为据说原计划是到2007年左右才发布的。

经过多年的发展，已成为可以跻身世界上市公司之列的公司，福布斯排名937左右。

自2003年上市以来，总资产增长了16倍，营业收入自2017年以来增长了140多倍。根据最近的公告，2021年的收入为898亿港元中国电力能源(香港)公司，约合730亿港元元。

从他们的计划中可以看出，他们将加快发展可再生能源，建设风电和光伏项目，这对相关产业链的企业来说是个好消息。有必要做生意。

哦~差点忘了说华润集团在上面，更厉害！

最后希望这种公司能正常发挥作用，加油！

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深圳上市公司系列-第78期-华润电力

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