米乐锂电池产业链在新能源车产业中，占据重要重要地位，因为新能源车本质上就是电动汽车。而锂电池作为电动汽车的动力核心，至关重要。它的上游为原材料资源的开采、加工，主要有锂资源、钴资源和石墨。中游主要是四大关键材料的生产：正极材料、负极材料、隔膜和电解液。下游主要是电芯制造及PACK组装电芯。今天看的这家公司，就是一家在锂电池上游资源细分领域的龙头公司。

笔者本文仅做公司质地分析，不涉及股票推荐，同时好公司也不一定就代表是好股票。如果你有不明白的地方，可以留言，笔者将为你解答。

米乐那么，我们先来看看这家公司有什么值得我们关注的亮点，

首先是公司在自身所处的有色资源行业中，具有自身的特点，

1、品类多：全球经营铜、钴、镍、钼、钨、铌、磷等产品；

米乐2、地位高：全部产品均居于行业头部，铜储量国内第2，钴储量、产量分列全球第1、第2，白钨产量全球第1，铌产量全球第2，磷肥产量巴西第2，基本金属贸易量全球第3。

3、海外并购能力强：公司凭借强悍的海外并购，仅用7年时间，购筑了澳洲铜金、巴西铌磷、刚果金铜钴、瑞士贸易、印尼镍在内的多元金属业务组合，成长为全球多金属资源巨头。

而在新能源方面，公司的战略方向是重点布局新能源电池金属，近年也已经开始布局，

公司目前掌控全球20%钴资源；

与华友、青山合作建设印尼6万吨镍金属量的氢氧化镍钴湿法冶炼项目，其中公司在该项目持有30%股权。

联手宁德时代共同开发世界级铜钴矿，与宁德时代达成战略合作，绑定下游需求。

基于公司的资源优势，以及与"动力电池一哥"宁德时代在钴、锂、镍、铜等新能源金属方面的全方位合作关系，还是值得进一步深入分析了。不过，这些都是表明，因为，有亮点是一回事，这些亮点新能源动力电池股票，能不能转化为公司的利润，转化为股东的收益，才是根本。因此，还要再继续分析一下，公司的经营财务情况如何，

先来看，公司的成长型，看看它的营业收入情况，看看近几年是否生意越做越大，还是越做越小，

可以看到公司在最近几年营收整体是上升的，特别是最近两年营收呈现爆炸性增长。

不过，先别急，生意是越做越大了，不过赚的钱是否也是越赚越多呢，还是要在看看它的主营利润情况如何，

对比一下之前的营业收入，发现最近两年营业收入大增，但营业利润却大减，增收不增利，发生了什么事情？

问题的关键在于2019年，公司发生了什么事情，导致营收大幅增长。回顾公司的财务报表，我们发现在2019年前，公司都没有贸易业务，但在2019年后，公司增加了贸易业务，原来公司在2019年新能源动力电池股票，收购了一家全球金属贸易公司，导致新增了贸易业务新能源动力电池股票，所以营收才大幅增长。

那为什么2019、2020年利润也大幅缩减呢，2020年特殊情况可以理解，2019年是咋回事，

因为公司深处有色金属行业，具有很强的周期性，2019年正好是公司的主营产品价格大幅下降的一年，这一年不仅公司利润大降，华友钴业、赣锋锂业同样也是利润大降的。

综合来看，得益于前三年业绩的快速增长，公司最近五年的平均利润增速为47.97%，不过要考虑到公司行业周期波动性较大这一点，需要打个折扣。

那么再来看看公司的收益性如何，毕竟我们投钱给公司，是希望公司能够为我们创造更高的价值，赚取更大的收益，

可以看到，公司最近五年收益率波动也比较大，行业景气的时候，收益率高， 行业不景气的时候，收益率低。平均每年的净资产收益率在7.5%。这个收益率，算不上优秀，中规中矩。

那么公司的财务状况如何呢？

可以看到，公司最近几年的负债都在5、60的样子，19年和20年负债比例上升，这主要是因为2019年，公司完成对矿产贸易公司IXM的收购，而矿产贸易业务自身行业特点决定了其资 产负债率较高。受此影响，公司2020年资产负债率为61.3%，而剔除矿产贸易业务后公司资产负债率约为52.7%。这个负债率就不算高了。

那么公司的流动性情况如何呢？

可以看到，公司在2018、17年，流动性是相当好的，流动资产能够覆盖200%以上的流动负债，甚至剔除存货依然能够覆盖到200%的负债。

不过，同样是在收购了贸易公司之后，公司的受贸易业务的影响，流动性降低。

截至最近一个季度，公司目前的流动资产能够覆盖130%以上的流动负债，而在剔除掉存货后，能够覆盖80%新能源动力电池股票，中规中矩。

相信熟悉的朋友已经，看出来了，这家公司就是在A股上市的洛阳钼业。综合来看，洛阳木业成长性和收益性都是中规中矩的，而财务状况，算是基本健康。公司的亮点，还是它首屈一指的资源优势，毕竟连动力电池一哥都要与之合作。

除此之外，大家还看好哪些值得关注的锂电池公司吗？

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